國家統(tǒng)計局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,10月份,國內(nèi)經(jīng)濟保持恢復(fù)態(tài)勢,部分經(jīng)濟指標較9月份有一定改善,其中,固定資產(chǎn)投資偏弱,消費增速有所回升,工業(yè)生產(chǎn)略有加快。
消費、生產(chǎn)有所回暖,投資偏弱
固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。1-10月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)445823億元,同比增長6.1%,兩年平均增長3.8%,與1-9月持平。分領(lǐng)域看,基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長1.0%,兩年平均增長0.3%,較1-9月回落0.1個百分點;制造業(yè)投資同比增長14.2%,兩年平均增長3.8%,較1-9月份加快0.5個百分點;房地產(chǎn)開發(fā)投資增長7.2%,兩年平均增長6.8%,較1-9月回落0.4個百分點。
消費增速有所回升。10月份,社會消費品零售總額同比增長4.9%,兩年平均增速為4.6%,較1-9月份加快0.8個百分點。當月商品零售中,汽車和家電類零售額分別同比下降11.5%和增長9.5%。
出口保持較快增長。1-10月份,全國出口總金額(以美元計)同比增長32.3%,其中10月份環(huán)比下降1.8%,同比增長27.1%,較上月回落1.0個百分點。
工業(yè)生產(chǎn)略有加快。10月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.5%,兩年平均增長5.2%,比9月份加快0.2個百分點。其中,10月份制造業(yè)增加值同比增長2.5%,較9月份加快0.1個百分點,主要用鋼產(chǎn)品中,工業(yè)機器人、金屬切削機床產(chǎn)量保持增長,發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比下降,隨著芯片供應(yīng)好轉(zhuǎn),汽車產(chǎn)量同比降幅明顯收窄。
經(jīng)濟在階段性底部
10月份,宏觀經(jīng)濟景氣度較低,外需表現(xiàn)偏強,國內(nèi)需求依然疲弱。國內(nèi)需求中,基建投資未有明顯改善,房地產(chǎn)投資繼續(xù)下行拖累固定資產(chǎn)投資;消費增速有所回升,與價格上漲因素有關(guān),商品零售中,價格漲幅較大的石油及制品類增速上行幅度較大,扣除價格因素后,10月份社會消費品零售總額增速較上月有所回落。
在生產(chǎn)端,市場保供穩(wěn)價力度加大,自然災(zāi)害、電力緊張等階段性制約因素影響減弱,工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化,增速小幅回升,但由于需求未能明顯提振,工業(yè)生產(chǎn)改善的幅度較小。
前期帶動經(jīng)濟復(fù)蘇的動力主要是出口和房地產(chǎn)投資,目前出口已達頂部,房地產(chǎn)投資動力持續(xù)轉(zhuǎn)弱,期待中的基建投資尚未改善,消費需求尚在恢復(fù)之中,經(jīng)濟整體處于階段性底部。
政策穩(wěn)增長的預(yù)期上升
三季度國內(nèi)經(jīng)濟增速已低于潛在增長水平,以10月份數(shù)據(jù)來看,固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額兩年平均增速均低于疫情前水平,經(jīng)濟處于底部階段,政策穩(wěn)增長的預(yù)期提升,我國宏觀政策仍有空間,政策加快發(fā)力有利于促進經(jīng)濟向合理增長水平恢復(fù)。
11月2日國常會指出,面對經(jīng)濟新的下行壓力和市場主體新困難,有效實施預(yù)調(diào)微調(diào)。財政部表示,今年新增專項債額度盡量在11月底前發(fā)行完畢,有利于擴大有效投資。
央行保持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào),11月12日央行黨委會議強調(diào),做好跨周期設(shè)計,統(tǒng)籌考慮今明兩年政策銜接,更好支持消費投資恢復(fù),抑制價格過快上漲。近期央行推出碳減排支持工具這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個碳減排領(lǐng)域,將更多發(fā)揮跨周期調(diào)節(jié)作用。若通脹壓力有所緩解,貨幣政策目標可能向穩(wěn)定經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)換,或仍有寬松空間。
后期經(jīng)濟或有改善
10月份外在因素影響減弱,經(jīng)濟有所恢復(fù),但改善尚不明顯,當月制造業(yè)PMI指數(shù)中新訂單指數(shù)繼續(xù)回落,連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間,反映國內(nèi)需求依然偏弱。海外方面,全球經(jīng)濟復(fù)蘇正在臨近頂部,歐美制造業(yè)PMI回落,美聯(lián)儲即將開始縮減購債規(guī)模,海外工業(yè)品需求臨頂,我國制造業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)處于收縮區(qū)間,出口高增長或難持續(xù),經(jīng)濟恢復(fù)動力更加依靠國內(nèi)需求。
后期經(jīng)濟改善主要看固定資產(chǎn)投資和消費形勢。固定資產(chǎn)投資中,房地產(chǎn)市場進入下行階段,根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算,10月份商品房銷售和新開工面積降幅擴大,房地產(chǎn)投資仍面臨壓力,行業(yè)融資環(huán)境改善對投資將起到一定穩(wěn)定作用;基建投資具有支撐,政府專項債發(fā)行進度加快,“十四五”規(guī)劃的一些重大項目在逐步落地,有利于基礎(chǔ)設(shè)施投資的逐步提升;原料價格下行,限電等因素影響減弱,制造業(yè)生產(chǎn)有改善空間,制造業(yè)投資有望保持穩(wěn)定。
消費是拉動經(jīng)濟增長的最大動力,也是影響后期經(jīng)濟走勢的最重要變量,居民消費有改善空間,由于疫情反復(fù),短期可能依然比較疲弱,快速改善的概率較低。
建筑業(yè)鋼需預(yù)期偏弱,制造業(yè)或有韌性
房地產(chǎn)行業(yè)貸款的合理需求正得到滿足,然而并非趨勢性變化,10月份新開工面積降幅明顯擴大,房地產(chǎn)對于建筑業(yè)用鋼仍是拖累;10月份建筑業(yè)新訂單指數(shù)回升至擴張區(qū)間,土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月上升,基建投資需求有望釋放,有利于穩(wěn)定建筑鋼材需求。
10月份,制造業(yè)增速略有回升,主要行業(yè)中,通用設(shè)備、專用設(shè)備、電氣機械和器材等行業(yè)增速回落,汽車業(yè)降幅收窄,汽車產(chǎn)量環(huán)比回升,后期隨著限電等因素影響逐步消除,制造業(yè)生產(chǎn)有望逐步回暖,制造業(yè)用鋼需求有望保持韌性。